Liquidität · Reviewed 19. Aug. 2026 · 7 Min. Lesezeit
Market Maker: Warum Börsen Menschen dafür bezahlen zu handeln
Jeder enge Spread, von dem Sie je profitiert haben, war für jemanden ein bezahlter Job. So funktioniert das Liquiditätsgeschäft.
Geprüft von CryptoExID Editorial · 19. Aug. 2026 · Redaktionelle Richtlinien · wie wir Geld verdienen
Der Job in einem Absatz
Ein Market Maker stellt fortlaufend sowohl ein Bid als auch ein Ask für ein Paar, verdient den Spread dazwischen und steuert gleichzeitig das Risiko eines Bestands, der sich gegen ihn bewegt. Wenn Sie per Market Order sofort zu einem fairen Preis kaufen, handeln Sie gegen die ruhende Order eines Makers. Ohne sie wären die meisten Orderbücher nur eine Ansammlung veralteter Limit Orders und hoffnungsvoller Tiefstgebote.
Auf Krypto-Börsen wird diese Rolle von spezialisierten Firmen, börsenverbundenen Desks und zunehmend von versierten Einzelpersonen übernommen, die Quoting-Software betreiben. Die größten Handelsplätze beherbergen Dutzende konkurrierender Market Maker auf ihren Flaggschiff-Paaren.
Warum Börsen für Liquidität bezahlen
Liquidität zieht Orderflow an, und Orderflow ist das gesamte Erlösmodell einer Börse. Ein tiefes, enges Buch zieht Trader an, deren Aktivität das Buch weiter vertieft. Jeder Handelsplatz will dieses Schwungrad, also bezahlt er Market Maker dafür, es anzuwerfen: Gebührenrabatte, formelle Maker-Programme mit Rebates und ausgehandelte Vereinbarungen für verbindliches Quoting auf ausgewählten Paaren.
Sie können das in jeder Gebührentabelle ablesen. Kraken berechnet Makern 0.16% gegenüber 0.26% für Taker. MEXC geht mit 0.00%/0.05% noch weiter und quotiert damit faktisch kostenlos. Binance hält für Privatkunden beide Seiten bei 0.10%, führt aber separate Rebate-Stufen für Market Maker mit hohem Volumen.
Maker-Rebates und was sie kaufen
Ein Rebate kehrt die Gebühr um: Statt fürs Handeln zu zahlen, wird der Maker bezahlt, wenn seine ruhende Order ausgeführt wird. Für eine Firma, die tausende Male am Tag quotiert, verwandelt selbst ein Rebate von einem Bruchteil eines Basispunkts marginales Quoting in ein Geschäft. Im Gegenzug erhält der Handelsplatz dauerhafte Tiefe und einen Spread, mit dem er werben kann.
Das ist in keine Richtung Wohltätigkeit. Der Maker verdient Spread plus Rebate; die Börse verkauft allen anderen eine bessere Ausführung. Privatanleger sind die Nutznießer eines Wettrüstens, das sie nie zu sehen bekommen.
Wie das Verhalten der Maker das Buch prägt, das Sie sehen
Die Leiterform, die wir in unserem Ratgeber zur Markttiefe beschreiben, enges Volumen am Touch, das dahinter gleichmäßig dicker wird, ist der Fingerabdruck professioneller Market Maker, die ihr Risiko in Schichten steuern. Wenn die Volatilität ausschlägt, weiten Maker ihre Quotes oder ziehen Volumen zurück, um sich zu schützen. Genau deshalb klaffen Spreads in genau den Momenten auseinander, in denen Sie am liebsten handeln würden.
Wie schnell Quotes nach einem Schock zurückkehren, ist eines der ehrlichsten Qualitätssignale, die ein Handelsplatz hat. Es ist ein großer Teil dessen, was unsere Kennzahl zur Spread-Persistenz und unsere Venue-Tier-Bewertung zu erfassen versuchen.
Was das für die Wahl des Handelsplatzes bedeutet
Handelsplätze mit starken Maker-Ökosystemen dominieren unsere Liquiditäts-Subscores: Binance 9.9, Bybit 9.6, OKX 9.5, Coinbase 9.2, Kraken 8.9. Dünnere Handelsplätze wie Gemini mit 7.6 oder CEX.IO mit 6.8 haben ebenfalls Market Maker, aber weniger davon, die weniger Volumen quotieren und unter Stress früher zurücktreten.
Wenn Sie selbst Limit Orders platzieren, sind Sie ein kleiner Market Maker, und dieselben Gebührentabellen belohnen Sie: Auf den meisten Handelsplätzen erhält Ihre ruhende Order den günstigeren Maker-Satz. Wie immer spiegeln unsere Scores den Stichtag des Datensatzes wider; die Market Maker quotieren jede Sekunde neu.
FAQ
Wer sind die Market Maker auf Krypto-Börsen?
Überwiegend spezialisierte Trading-Firmen mit automatisierten Quoting-Systemen, dazu einige börsenverbundene Desks und erfahrene Einzelpersonen. Große Handelsplätze beherbergen viele konkurrierende Market Maker auf ihren Flaggschiff-Paaren.
Was ist ein Maker-Rebate?
Eine Zahlung der Börse an einen Trader, dessen ruhende Limit Order ausgeführt wird, statt eine Gebühr zu erheben. Rebates machen fortlaufendes Quoting profitabel und kaufen der Börse damit dauerhafte Tiefe und engere Spreads.
Zahle ich als normaler Nutzer Maker- oder Taker-Gebühren?
Beides, je nach Order. Eine Limit Order, die im Buch liegt, zahlt bei Ausführung den Maker-Satz; eine Market Order zahlt den Taker-Satz. Bei Kraken sind das 0.16% gegenüber 0.26%, bei MEXC 0.00% gegenüber 0.05%.
Warum weiten sich Spreads bei Volatilität?
Maker weiten ihre Quotes oder ziehen sie zurück, um sich davor zu schützen, von informiertem Orderflow überrollt zu werden. Wie schnell sich die Spreads eines Handelsplatzes nach einem Schock erholen, ist ein starkes Qualitätssignal, das wir in unserer Bewertung gewichten.
Ist Market Making dasselbe wie Wash Trading?
Nein. Maker stellen echte zweiseitige Preise, gegen die Fremde ausführen können, und tragen dabei ein reales Risiko. Wash Trading bedeutet, dass eine Entität ihre eigenen Orders ausführt, um Aktivität vorzutäuschen. Das eine schafft Liquidität, das andere fälscht sie.